美東時間6月14日，美國寵物電商Chewy正式在紐交所上市，股票代碼為“CHWY”。其開盤價為36美元，較22美元的發行價大漲64%，隨后漲幅一度達到88%，至41.34美元。Chewy上市首日收盤價為34.99美元，較發行價上漲59%，市值達140億美元。

據悉，Chewy此次IPO原本招股價格區間定于17-19美元，但由于市場反響熱烈，又將其提升至19-21美元，最終定為每股22美元。按照22美元的發行價計算，Chewy的市值預計達到88億美元。不過，Chewy在此次IPO中僅籌集了1.22億美元，因為在出售的4160萬股票中，絕大部分屬于擁有Chewy大部分股權的實體零售商PetSmart，后者在2017年收購了Chewy。這似乎表明，Chewy此次IPO的主要目的是讓PetSmart套現。

據悉，PetSmart仍將會是Chewy的大股東，其控制著該公司約70%的流通股和77%的投票權。這家零售商在此次IPO中售出了價值約8億美元的Chewy股票，目前持有該公司70%的股份。

美寵物電商行業潛力不小

繼Beyond Meat、Zoom Video和Pinterest之后，Chewy也加入了IPO行列。上市后收獲的熱烈反應表明了市場對電子商務和寵物產品這一交叉行業非常感興趣，兩者都有許多吸引投資者的特質。

在線零售有著巨大的增長潛力，該渠道也將會繼續從實體零售商手中奪取市場份額，因此包括亞馬遜、Etsy、Wayfair和MercadoLibre在內的電商類股近年來一直是市場上最大的贏家。雖然亞馬遜實力強大，但其他美國電商公司也陸續證明了自己有能力在網上零售領域開拓自己的細分市場，比如Etsy、Wayfair以及現在的Chewy。盡管難以實現盈利，這些公司也都得到了投資者的青睞。

與此同時，寵物產品已被證明是最具彈性的行業之一。寵物食品及配件是金融危機期間少數幾個銷售增長的類別之一，即便是在經濟困難時期，美國人也愿意為寵物花錢。這個行業幾乎不存在季節性，因此企業可以很容易地規劃和分配資源，讓像Chewy這樣的企業能夠最大限度地提高效率。該公司正是利用這一點推出了Autoship（定期自動送貨）訂閱計劃，目前其多達2/3的銷售來自“Autoship”消費者，這一群體已占其逾1000萬顧客基礎的很大一部分。

另外，隨著越來越多地美國人成為寵物主人，他們在寵物身上的支出也越來越多，預計該國寵物產品行業的增長速度將超過整體經濟。到2022年，該行業的年復合增長率預計將達到4.2%。去年Chewy的收入達到了35億美元，而其所面向的是價值700億美元的美國寵物市場，這給該公司帶來了巨大的增長空間。

不過，Chewy目前尚未實現盈利，其亦在招股說明書中承認自己可能永遠無法實現盈利。該公司的收入增長迅速，在最近一個季度增長了45%，但也明顯低于其2018年67%的增幅。

Chewy能否長期取得成功還有待觀察，但至少在上市第一天，該公司在投資者心目中達到了最好的表現。

（編譯/雨果網 陳小如）

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