MercadoLibre是拉丁美洲無可爭議的電商領(lǐng)軍者，該公司正以驚人的速度增長。 雖然該地區(qū)的經(jīng)濟不穩(wěn)定是一個相當大的風險因素，然而，MercadoLibre的長期增長潛力在未來幾年顯得極具吸引力。

業(yè)務(wù)模式

MercadoLibre是拉丁美洲的領(lǐng)先電商企業(yè)，在其主運營的市場內(nèi)占據(jù)了主導地位。

除了電商平臺，MercadoLibre還擁有數(shù)字支付平臺MercadoPago，它已經(jīng)不局限于服務(wù)于公司的電商平臺，正在憑借自身優(yōu)點不斷擴展成為一個有前途的增長點。MercadoLibre還正在建立自己的物流解決方案，稱為MercadoEnvios，為各種類型的企業(yè)提供電商和在線廣告解決方案。

市場領(lǐng)導地位是電商中的關(guān)鍵戰(zhàn)略優(yōu)勢。買家和賣家互相吸引，而領(lǐng)先的電商平臺借此尋找更多更好的機會，所以大型電商平臺的規(guī)模往往會越來越大。此外，品牌識別度使MercadoLibre成為拉丁美洲大多數(shù)賣家和消費者的首選。

與亞馬遜不同，MercadoLibre的業(yè)務(wù)模式更類似于eBay，這意味著該公司可以把各種產(chǎn)品的買家和賣家匹配起來，這使得MercadoLibre被許多實體零售商視為電商促進者，而不一定是競爭威脅。MercadoLibre對平臺的交易收取傭金，而且它不需要擔心庫存成本，因此這一業(yè)務(wù)模式能帶來高利潤率的收入。

財務(wù)業(yè)績

MercadoLibre的主要市場是巴西、阿根廷、墨西哥和委內(nèi)瑞拉。該公司產(chǎn)生的收入以當?shù)刎泿庞嬎悖⒁悦涝獔蟾尕攧?wù)業(yè)績，因此匯率波動會對MercadoLibre的財務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生相當大的影響。如果特朗普政府的新經(jīng)濟政策損害了拉丁美洲貨幣，這將大大拖累MercadoLibre的業(yè)績。

另一方面，如果把宏觀經(jīng)濟因素忽略掉，MercadoLibre顯然一直在全速前進。2016年第三季度，平臺銷售的產(chǎn)品達到4760萬件，同比增長了40％。

MercadoPago（MercadoLibre的支付平臺）的支付交易量為3680萬，年增長率為67.7％。通過MercadoEnvios發(fā)貨的商品在第三季度同比增長86％，達到2310萬件。

MercadoLibre在第三季度的收入為2.38億美元，按美元計算同比增長36.9％，按當?shù)刎泿庞嬎阃仍鲩L66.3％。其中電商平臺的收入以美元計算增長36.3％，以當?shù)刎泿庞嬎阍鲩L70.7％，而非電商平臺收入以美元計算增長37.7％，以當?shù)刎泿庞嬎阍鲩L60.1％。

MercadoPago在這一季度的表現(xiàn)十分亮眼，共經(jīng)手了21.1億美元的總付款量，電商平臺的GMV表現(xiàn)也很強勁。

MercadoLibre正積極投資于增長，這將對利潤率產(chǎn)生影響。然而，MercadoLibre仍然能夠?qū)崿F(xiàn)廣泛盈利，其毛利率占銷售額的63.1％，營業(yè)利潤率占2016年第三季度收入的23.3％。

增長潛力

截至2016年第三季度末，MercadoLibre擁有1.59億的注冊用戶，而拉丁美洲的人口估計約為6.27億。該地區(qū)的電商行業(yè)仍然比美國、歐洲或亞洲年輕得多，而且大多數(shù)拉丁美洲國家的市場明顯還有很大的滲透空間。從長遠來看，拉丁美洲的中產(chǎn)階級上升和電商行業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該能為MercadoLibre提供大量的增長機會。

下表比較了MercadoLibre與亞馬遜、eBay和阿里巴巴在2017年的預期收入和市值。你能很容易地看出，在它達到其較大競爭對手的一小部分規(guī)模之前，MercadoLibre的增長和重新評估空間仍然是巨大的。

（編譯/雨果網(wǎng) 康杰煒）